گروه اقتصاد، دانشکده علوم اقتصادی و اجتماعی، دانشگاه بوعلی سینا، همدان، ایران
چکیده
اوراق قرضه برای ناشران، یک بدهی و برای خریداران یک سرمایه گذاری هستند. انتشار و فروش این اوراق برای ناشر یک منبع وجوه و برای خریدار مجموعه ای از عایدات در قالب بهره فراهم می سازد. ورقۀ قرضه یک ابزار مالی یا ورقۀ بهادار با درآمد ثابت و بیانگر تعهد مالی یک واحد اقتصادی است که به موجب آن پرداخت مبالغ معینی را در زمانهای مشخصی در آینده متقبل می شود. به بیان دیگر، ورقۀ قرضه یک توافق قانونی بین ناشر و سرمایه‌گذار بوده و در چارچوب آن، سرمایه گذار مبلغ معینی را برای مدت مشخص به ناشر قرض می دهد. جریانهای نقدی دوره ای از ناشر به سمت سرمایه گذار، کوپن قرضه نامیده می شود. از آنجا که کوپنها طی دورۀ عمر قرضه مبلغ ثابتی بوده و تحت تأثیر نوسانات بازار قرار نمی گیرند، یک جریان نقدی ثابت را شکل می دهند. یک ورقۀ قرضۀ باکوپن، قرضه ای است که مبلغ معینی بهره (کوپن) را به صورت دوره ای و اصل مبلغ سرمایه گذاری اولیه (ارزش اسمی) را در سررسید به سرمایه گذار پرداخت می کند. قرضه های بدون کوپن در زمان انتشار به بهایی کمتر از قیمت اسمی به فروش می رسند. به لحاظ نظری، ارزش ذاتی ورقۀ قرضه در هر زمان، معادل ارزش فعلی عایدات آتی (شامل مجموع بهره های پرداختی سالانه و ارزش اسمی قرضه) می باشد
)